Estrutura de capital nas empresas listadas na B3

Abstract

A estrutura de capital de uma empresa é composta a partir de duas fontes principais, o capital próprio e de terceiros. Esta pesquisa objetiva descrever a estrutura de capital nas empresas listadas na B3 no ano de 2020. A amostra totalizou 315 empresas, e foi seccionada para possibilitar a análise dos fatores setor de atuação, segmento de listagem, tamanho e idade. O índice de Endividamento foi utilizado para mensurar a participação de terceiros e por consequência o capital próprio das organizações. As empresas estão dispostas em 9 setores econômicos que se subdividem em 62 segmentos de atuação, destes, 48% apresentou uma estrutura onde o Capital Próprio é a fonte de financiamento predominante, e em 52% dos segmentos de atuação, o Capital de Terceiros é o recurso principal. Quanto ao nível de governança, as empresas estão dispostas em 7 segmentos de listagem. Os segmentos, Nível 1 de Governança Corporativa, Balcão Organizado Tradicional e Novo Mercado apresentaram uma estrutura onde os recursos de terceiros são inferiores a 50%, ou seja, a fonte de financiamento principal é o Capital Próprio. Já os segmentos Nível 2 de Governança Corporativa, Empresas Sem Segmento, Bovespa Mais e Bovespa Mais – Nível 2, apresentaram índices de endividamento superiores a 50%, ou seja, a fonte de recurso principal é o Capital de Terceiros. As empresas foram divididas em um sistema de quartis, em ordem crescente, para possibilitar a análise do Tamanho e Idade. Desta forma, no fator tamanho, as empresas menores, com ativo total até R$ 11.448.310, apresentaram uma estrutura onde o Capital Próprio é predominante. Por outro lado, nas empresas maiores, com ativo total superior a R$ 11.448.310, pudemos observar que possuíam uma estrutura onde o Capital de Terceiros é a fonte de financiamento majoritária. Por último, no fator idade, pudemos observar que as empresas de meia idade (entre 20 e 57 anos) possuem uma estrutura onde o Capital de Terceiros é predominante. Desta forma, as empresas mais jovens (até 19 anos) e mais velhas (mais que 58 anos) apresentaram uma estrutura onde o Capital Próprio é a fonte de financiamento majoritária.